近日，伊士曼化工公司發(fā)布2024年第三季度財務報告。
● 業(yè)務經營全線改善，銷量/產品組合較去年同期強勢增長
● 通過銷量/產品組合增長、經營杠桿與卓越商業(yè)運營，調整后息稅前利潤率較去年增長360個基點
● 金斯波特甲醇分解裝置運營進展良好，為2025年實現(xiàn)業(yè)務增長奠定基礎
● 決定投資推進德克薩斯州朗維尤的甲醇分解裝置項目
● 向股東返還1.95億美元現(xiàn)金，包括1億美元的股票回購
伊士曼董事長兼首席執(zhí)行官Mark Costa表示：“我們的第三季度業(yè)績表現(xiàn)強勁，這得益于銷量/產品組合的強勢增長、經營杠桿與持續(xù)的卓越商業(yè)運營?；A終端市場的發(fā)展趨勢與第二季度基本相似，這與我們的預期相符。許多特種產品線的增長速度依然快于汽車等基礎終端市場。盡管這段時期需求持續(xù)疲軟，伊士曼團隊仍竭盡全力致力于實現(xiàn)今年的盈利與現(xiàn)金流目標，這讓我深感自豪。在循環(huán)經濟項目中，我們做出了投資決策，將在德克薩斯州朗維尤(Longview, Texas) 繼續(xù)推進第二座甲醇分解裝置的建設工作。我們的金斯波特甲醇分解裝置雖然停工時間超出預期，但仍進展順利，不斷提升產能。”
2024年第三季度與2023年第三季度的綜合財務業(yè)績對比
銷售收入增長9%，主要得益于銷量/產品組合提升8%。
絕大多數(shù)關鍵終端市場的客戶去庫存活動結束以及創(chuàng)新型增長模式帶來的超越基礎市場趨勢的增長，推動所有業(yè)務的銷量/產品組合上升。
息稅前利潤增長的主要原因在于銷量/產品組合提升，化學中間體的利差擴大與資產利用率的改善。可變薪酬的上漲與金斯波特甲醇分解裝置的運營成本產生了一定的不利影響。
2024年第三季度與2023年第三季度各業(yè)務的業(yè)績對比
特種材料 – 銷量/產品組合提升8%，蓋過了銷售價格下降3%的不利影響，推動銷售收入增長5%。
銷量/產品組合提升的原因在于關鍵終端市場的客戶去庫存活動結束，以及高端中間膜產品在汽車終端市場的持續(xù)銷售增長。銷售價格的下降產生了一定的不利影響。
息稅前利潤增長的原因在于銷量/產品組合的提升與資產利用率的改善蓋過了金斯波特甲醇分解裝置的成本增長。
添加劑及功能材料 – 銷量/產品組合提升11%，推動銷售收入增長11%。
銷量/產品組合提升的原因在于關鍵終端市場的客戶去庫存活動結束，以及導熱油項目的完工。
息稅前利潤增長的原因在于銷量/產品組合的提升。
纖維 – 銷量/產品組合與銷售價格均提升2%，推動銷售收入增長4%。
醋酸纖維絲束的價格上漲帶動銷售價格提升。銷量/產品組合增長的主要原因在于紡織產品線的增長。
息稅前利潤小幅增長的原因在于價格-成本差率的改善。
化學中間體 – 銷量/產品組合與銷售價格分別提升7%和6%，推動銷售收入增長13%。
銷量/產品組合與銷售價格提升的原因在于客戶去庫存活動的結束以及市場環(huán)境相對去年同期有所改善。
息稅前利潤增長的原因在于烯烴及其衍生物的利差改善。
現(xiàn)金流
2024年第三季度，經營活動產生的現(xiàn)金約為3.96億美元。公司通過股票回購和分紅向股東返還1.95億美元。2024年可用現(xiàn)金將優(yōu)先用于有機增長型投資、支付季度分紅和股票回購。
2024年展望
談及對2024年全年的展望時，Costa表示：“盡管經濟環(huán)境持續(xù)疲軟，我們在第三季度再創(chuàng)佳績，這令我倍感自豪。正如我們之前的預測，銷量較去年有所改善的主要原因是客戶去庫存活動的結束與隨之帶來的終端市場的穩(wěn)定和基礎需求的改善。預計第四季度我們在大多數(shù)市場的銷量將出現(xiàn)正常的季節(jié)性回落，而我們將持續(xù)發(fā)揮創(chuàng)新型增長模式的優(yōu)勢，繼續(xù)跑贏市場。我們還將受益于卓越的商業(yè)運營模式與特種業(yè)務的原材料和能源成本下降產生的持續(xù)效應。金斯波特甲醇分解裝置的產能穩(wěn)步提升，但達到預期產能的時間超出預期。盡管面臨這些挑戰(zhàn)，基礎業(yè)務的強勢表現(xiàn)讓我們能夠實現(xiàn)全年調整后每股盈利的預期中值。綜上所述，預計2024年的每股盈利為7.50美元至7.70美元，全年運營現(xiàn)金流約為13億美元，這表明營運資金將按計劃增長，為2025年的業(yè)務增長提供支持。我依然堅信我們有能力繼續(xù)促進盈利增長并創(chuàng)造強勁現(xiàn)金流。”
